AB-2钛管生产厂家Hastelloy C4合金钢管生产厂家（40）25Cr2Mo1VA：用于制造汽轮机蒸气参数达565℃的前气缸、螺栓、阀杆等。 （41）20Cr3MoWVA：用于制造温度低于520℃和70MPa下工作的高压加氢设备的管子和其他零件。 （42）38CrMoA1：高级渗氮钢。用于制造高耐磨性、高疲劳强度和较高强度、处理后尺寸精确的氮化零件，或各种受冲击载荷不大而耐磨性高的渗碳零件，如仿模、气缸套、座套、底盖、活塞螺栓、齿轮、滚子、检验规、样板、高压阀门、阀杆、橡胶和塑料用挤压机、搪床的搪杆和蜗杆、精密磨床的主轴等。 （43）20CrV：用于制造表面要求有高的硬度和耐磨性、心部有较高强度而截面又不大的渗碳零件，如齿轮、、活塞销、小轴、分配轴、蜗轮传动齿轮、顶杆、汽门推杆，及其他重要零件；汽轮机工作温度为350℃～500℃耐热螺母及垫圈，以及非腐蚀性介质中工作的高压管道。 （44）40CrV：用于制造重要零件。如曲轴、不渗碳的齿轮、推杆、受强应力的双头螺栓、螺钉、机车连杆、螺旋桨、轴承支架、横梁；氮化的小轴、各种齿轮和销子；截面不大的高压锅炉给水泵轴；420℃、30 MPa高温高压下工作的螺栓、连杆。　　此外，连平表示，近期人民币贬值压力的减轻对民间投资有所提振。民间投资反映的是人民币中长期投资需求，最近一段时间，经过市场供求关系的调节，人民币贬值压力减轻，对民间投资有一定提振。

　　从中国政府网的“促进民间投资专项督察政策文件”来看，今年以来的相关文件已达16份。业内人士普遍期待这些政策措施能落到实处，打破阻碍民间投资的弹簧门、玻璃门。

　　回升需要一个过程

　　对未来数月民间投资情况，连平坦言，尽管民间投资降幅有所收窄，但仅从一个月的数据难以看出民间投资回升趋势，预计到年底出现平稳的可能性较大。

　　连平称，民间投资有“顺周期性特征更加明显”和“增速变化往往滞后”两大特点。目前出现的民间投资急剧回落的态势不会持续太久。如果未来人民币汇率能基本保持稳定、鼓励和扶持民间投资的各项政策能切实落实到位、国家能进一步采取减税降费措施的话，民间投资持续大幅度下滑，甚至出现零增长、负增长的可能就不大。未来3-5个月，民间投资可能会出现平稳。

　　海通证券首席经济学家李迅雷在接受中国证券报记者采访时表示，从目前发电量、工业增加值等先行指标情况看，未来民间投资会平稳一些，但其总趋势仍是向下的。原因在于，在去产能、去杠杆、去库存背景下，经济整体趋势是向下的，这种形势下，民间投资不可能再出现高速增长，而且民间投资增速回落，也是民间去产能的过程。

　　李迅雷认为，实际上民间投资增速自2012年便开始回落。数据显示，民间投资增速从2012年前的30%的增长台阶降到了20%的台阶。“民间投资增长的峰值已过，其后下跌的速度会比较快，这一现象在今年集中体现。”李迅雷说，另外，人民币贬值预期成为今年民间投资大幅回落的直接原因之一。受人民币贬值预期影响，民间资本更愿配置海外资产。从今年异常火爆的海外投资和海外并购基金销售看，民间资本对海外资产需求大。

　　为提升民间投资，政府已采取了多项措施。在李迅雷看来，短期内提升民间投资难度较大。“一定程度上说，民间投资下降有利于促进供给侧结构性改革，政府不能为了实现年度经济增长目标放弃经济发展的长远规划，更不能用简单的方法刺激民间投资回升。”李迅雷表示，尽管民间投资很重要，但激发民间投资是一个长期过程，不是短期内能解决的。

　　政策需发力减税降费

　　北京大学国家发展研究院教授宋国青在接受中国证券报记者采访时表示，按照中国现行统计指标，看不到未来民间投资会出现回升。他说，从目前数据看，还不能确定民间投资和融资结构二者之间有明确的因果关系，特别是不能得出社融加外占的增长率下降导致了民间投资增长率下降。近期民间投资增速下降的一个解释是企业债的问题个案或者其他因素导致的风险溢价的突变。

　　宋国青认为，促进民间投资的方法之一是“让税务部门放假”。在赤字融资方面，未来向减税方面倾斜空间相对更大。

　　连平也表示，未来一段时间，减税可以作为一个最主要的政策加以推行。由于降息降准的空间已经很小，在供给这一头减税、降费是具有实质性和针对性的举措，应该着力向前推进。此外，激发民间投资的一些结构性措施也应针对性出台，如进一步开放投资领域、进一步降低投资门槛、进一步加大民间资本对高新技术产业的支持和优惠。

AB-2钛管生产厂家1.4404合金钢板生产厂家　　18Cr2Ni4WA、15CrMn2SiMo、20Cr2Ni4A钢，常用于制造大型渗碳齿轮和轴类件。 　　40MnB、40Cr、35CrMo、40CrMnMo钢，用于制造重要调质件，如主轴、曲轴、连连杆和齿轮等机械零件。 　　65Mn、60Si2Mn钢属弹簧钢，主要用于制造截面小于25mm的弹簧，如车箱板簧和机车板簧、扭杆簧等。 　　GCr15、GsiMnMoV钢属轴承钢，主要用于制造滚动轴承的内圈、外圈和滚动体，也可用于制造冷冲模、冷轧辊等。 　　CrWMn、CrMn、9Mn2V钢，用于制造测量工具，如卡尺、千分尺、量规、块规塞规等。 　　W18Cr4V、W6Mo5C4V2钢，用于制造高速切削的刃具，如钻头、铣刀、滚刀、拉刀、铰刀车刀等。 　　5CrMnMo、3Cr2W8V钢，属热模具钢，用于制造热锻模、热压模、压铸模等。 　　Cr12、Cr12MoV钢，属冷模具钢，用于制造冷冲模具、冷切剪刀具等。　　“尽管政府采取了多项举措来为民企降成本，但这些都是皮毛。”李迅雷说，就像2011年，政府为了控制通胀，取消蔬菜等农产品的公路运输费以降低运输成本，但这并没有什么效果，因为运输成本是长期存在的，并没有因为新增了运输成本而导致通胀。因此，要激发民间投资还需靠改革来推动，包括方方面面的改革。例如，尽管现在贷款利率已经很低，但银行仍不敢向民营企业放贷，说明整个社会的信用体系需要进一步改革和完善。

　　由于企业投资行为取决于对未来投资回报率的判断，投资回报率的提升关键在于经济增长和宏观环境稳定。因此，连平建议，未来经济增长、汇率预期、货币政策都要稳。同时，在政策力度上要“狠”。财政资源的使用力度可以进一步加大，使用速度也要加快。这可以使产能过剩治理在三季度有明显见效，预期也会发生显著变化。

传统旺季“金九银十”到来之际，重要会议期间的限产禁令、环保风暴的席卷以及低企的钢材库存将黑色系期货行情推向高潮，也带动现货价格上扬，从而把黑色产业链企业利润空间进一步打开。

　　利益面前，叠加重要会议闭幕的时间点，钢厂会否加大马力开工，从而打乱去产能步伐，成为当前分析师们多空斗法的核心。

　　根据分析师们调研结果，黑色系企业目前赢利情况较好，开工率回升，许多企业已满负荷生产。不过，目前社会库存偏低，且仓库旧货死库存多，实际可利用库存比统计数据更低，因此谨慎看好“金九银十”旺季行情。

　　远期看，低库存状况能够持续多久，复产提速会否带来新变化，成为多空纠结之所在。看好大环保及供给侧改革带来的去产能效应者则认为黑色产业链最坏的时刻已过去，基本面迎来拐点，而对利润面前企业定力表示存疑者，则维持近多远空的观点。

　　打不开的死结：

　　利润与停复产循环

　　7月中旬黑色系的大跌令投资者记忆深刻：由于价格回暖，此前走在去产能道路上的钢铁企业开始了大规模复产。

　　国家统计局数据显示，6月份全国钢材产量10072万吨，同比大增3.2%，并且单月产量在历史上首次突破1亿吨。前6月钢材总产量已达55992万吨，同比增长1.1%

　　其中，6月份全国粗钢日均产量也创下历史新高，达到231.57万吨，同比增长1.7%。随着去产能的推进，在年初粗钢产量曾出现过同比下降的趋势，但随着钢价回升，近几个月来粗钢产量快速反弹。

　　受此消息影响，黑色系龙头螺纹钢期货主力合约两个交易日大跌9.10%。目前黑色系企业盈利情况如何，会否重演产量新高的戏码，从而带动期价大幅回调？

　　“从调研的焦煤企业来看，山西炼焦煤紧缺程度要弱于5月份，介休地区煤矿基本都有盈利，经营较好的矿有50元左右盈利，276工作日政策执行较为严格，煤矿库存受近日运输影响有所增加。”中财期货分析师在7月底时调研山西煤焦企业后指出，调研的焦化企业，目前均是满负荷生产。

　　新湖期货指出，受供给侧改革影响，山西地区大型煤矿供给下滑较快，但环比没有继续减少的可能，随着利润状况的改善，中小民营矿经过验收之后有复产预期。

AB-2钛管生产厂家TA20钛合金棒生产厂家（4）40Mn2：用于制造午载荷条件下工作的零件，如轴、半轴、曲轴、活塞杆、蜗杆、操纵杆、杠杆、连杆。有载荷的螺栓、螺钉、加固环、弹簧等，以及其他需要调质的零件。在制造小截面（直径小于40mm）零件时，与40Cr钢相近。 （5）45Mn2：用于制造在较高应力与磨损条件下工作的零件，在直径小于60mm时，性能与40Cr钢相当。用作汽车、拖拉机和通用机械的万向接头轴、车轴、轴、连杆盖、摩擦盘、蜗杆、齿轮、齿轮油、电车和蒸气机车轴、车箱轴、重载荷机架，以及冷拉状态中的螺栓和螺帽等。 （6）50Mn2：用于制造在高应力及承受强烈磨损条件下工作的大型零件，如万向接头轴、齿轮、曲轴、连杆、各类小轴等；重型机械上在滚动轴承中工作的主轴、轴及大型齿轮；汽车上的传动花键轴及承受冲击载荷的心轴等，也可用于制造板簧和平卷簧。 （7）20MnV：用于制造锅炉、高压容器、大型高压管道等；也可用作冲压用钢，如自行车链条、活塞销、齿轮等；还可用于制造直径不大于20mm的矿用链坏。 （8）30Mn2MoW：用于制造载荷较大的零件，如连杆螺栓、曲轴、拉杆、齿轮等；可代替30CrNi3制造截面直径小于80mm的重要调质件；当采用表面淬火工艺时，可以制造截面更大的零件。　　据相关数据，在铁矿石、焦炭价格整体上涨推动下，8月初国内钢厂生产成本升幅扩大。截至8月11日，年产能大于1000万吨钢厂的三级螺纹钢生产成本约为2441元/吨，环比上涨48元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的三级螺纹钢生产成本为2401元/吨，环比上涨51元/吨；年产能小于500万吨钢厂的三级螺纹钢生产成本约为2320元/吨，环比上涨56元/吨。对应20天前的原料成本，目前国内钢厂螺纹钢仍盈利150-200元/吨，热卷盈利350-400元/吨。

　　据部分期货公司调研结果，除了部分高炉检修等因素，山西地区和华南地区钢厂已满负荷生产。

　　山西某私营中型钢厂表示，当前铁水成本约1240元/吨，由于目前烧结产能较小，进口球团块矿比例较高，待烧结投产后（大概10月份）原料成本会下降30多元/吨左右。目前有约200多元/吨的生产利润（未计三项费用），后期生产目标是将产能恢复到极限的同时降本增效。

　　极低库存：

　　黑旋风“成色”检验器

　　强烈的复产预期并没有动摇多头心态。其背后原因在于：低库存才是当前黑色系多头底气所在。

　　“目前焦化厂均是满负荷生产，但焦炭销售较好，除去近日运输带来的库存略有增加外，焦炭产成品基本无库存。”中财期货指出。

　　从山西钢厂来看，除了部分高炉检修等因素，钢厂满负荷生产，近期销售较好，盈利水平可观，库存较低，原料库存不高。

　　调研了华南钢厂的金瑞期货分析师卓桂秋表示，两广地区存在供需缺口，加上上半年钢材价格上涨，企业基本都是满负荷生产。但成品材维持低库存或者零库存。广州一家钢企称，当前钢材社会库存偏低，由于很多仓库中的钢材都已经锈蚀，因此实际有效库存量比统计数据更低。

　　“目前社会库存偏低，且仓库旧货死库存多，实际可利用库存比统计数据更低。但目前珠三角钢厂螺纹钢直送比例达50%以上，社会库存重要性低于往年，应结合钢厂库存以及钢厂实际生产能力观察。”华南沿海某民营钢厂表示对9-10月市场有期待，但上涨势头弱于3-4月。

　　招商期货分析师赵超越和詹志红表示：目前低库存和环保限产背景下，产业普遍对“金九银十”旺季有小期待，对于不倒挂的钢厂锁价资源，贸易商采购热情较高。

　　沿海一家民营钢厂指出，目前钢材零库存，今年春节后曾积累库存15万吨，3月-4月份时全部消化。港口现货贸易矿比例不到5%，钢厂被迫大幅提高自有库存，铁矿库存高达两个月（厂内+港口+海漂）。

　　该钢厂预计，9月-10月份需求难以有爆发式增长，价格再创新高难度大。钢厂生产弹性大，多数未达产，供应仍有增加的能力，9月-10月不大可能出现供不应求情况。

　　不过，低库存状况能够持续多久，复产提速会否带来新变化，又成为多空纠结的症结。

　　“在低库存和旺季需求的刺激下，钢矿价格有望在9月-10月份旺季创全年次高点，但在供应充裕和预期转淡的限制下难以突破4月高点。随着合约换月，近远月合约走势有望分化。近月合约体现产业逻辑与持仓结构博弈，远月合约更多受宏观预期主导，多近空远依然是不错的对冲策略。”赵超越和詹志红指出。

　　就更长周期而言，他们认为，2016年中国房地产弱反弹带动黑色需求回暖接近尾声，且目前产业处于期货升水、钢厂高利润、高开工的局面。下半年最大的投资机会应该是在等待旺季利多出尽后逢高做空钢矿1701合约。今年期货行情节奏往往早于现货基本面两个月启动，8月下旬铁矿石合约换月，是较为敏感的转折期。

　　远空还是远多：