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9 月份,进口矿、国产矿市场双双下跌。钢厂生产热情不减,但环保政策趋严,钢厂开工率趋降。供给方面,国内矿山铁精粉开工率环比下降至42.20%,国产矿供给收缩;9 月海外铁矿石发货量升幅明显。进入10 月,受限环保限产、煤焦资源供应偏紧;而四季度为矿山发货高峰,环保限产减弱矿石需求,预计焦炭走势偏强、矿价震荡为主。
9 月行业盈利以降为主,10 月供需或呈紧平衡状态、盈利或高位企稳
2017 年9 月底主要钢材品种的盈利状况全面下跌,各品种毛利全面下跌。就具体品种而言(考虑半个月库存),2017 年9 月长材吨钢盈利588.65元/吨-盈利925.92 元/吨,其他品种吨钢盈利178.7 元/吨-盈利474.87 元/吨。10 月需求或稳中趋缓,而十九大召开叠加采暖季限产提前、力度加大,供给收缩或快于需求,我们判断整体市场供求呈现紧平衡的状态,预计10月份钢价、焦炭走势偏强、矿价震荡为主,盈利仍将维持高位。
风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;改革进度低于市场预期;矿石巨头联合减产保价。